أنثروبيك تراهن على تقييم يتجاوز تريليوني دولار.. 42 مليار دولار خسائر و518 مليارًا التزامات للذكاء الاصطناعي
تتجه شركة أنثروبيك، المطورة لنماذج الذكاء الاصطناعي Claude، إلى اختبار جديد لأسواق المال عبر طرح عام أولي قد يرفع قيمتها السوقية إلى أكثر من تريليوني دولار، في خطوة تعكس الرهانات المتزايدة على قدرة الذكاء الاصطناعي على إعادة تشكيل الاقتصاد العالمي، رغم ضخامة تكاليف تطوير وتشغيل هذه التكنولوجيا.
وكشفت نشرة الطرح، التي اطلعت عليها رويترز، عن قفزة قوية في أعمال أنثروبيك خلال 2025، إذ ارتفعت الإيرادات 12 مرة إلى نحو 4.6 مليار دولار، بالتزامن مع تسجيل صافي خسارة يقارب 42 مليار دولار.
وتتضمن الخسارة رسومًا محاسبية بنحو 34 مليار دولار مرتبطة بارتفاع القيمة المقدرة لتمويلات قد تتحول مستقبلًا إلى أسهم، ما يعني أن الجزء الأكبر من هذه الخسارة لا يمثل إنفاقًا تشغيليًا نقديًا مباشرًا.
7.33 مليار دولار للرقائق والبنية التحتية
أنفقت أنثروبيك نحو 7.33 مليار دولار على الحوسبة والبنية التحتية خلال 2025، بزيادة تقارب 3 أمثال مستويات 2024، لتتجاوز هذه النفقات نصف إجمالي مصروفاتها التشغيلية البالغة 12.65 مليار دولار.
وتكشف هذه الأرقام عن حجم الاستثمارات المطلوبة لتطوير نماذج الذكاء الاصطناعي وتشغيلها على نطاق واسع، في وقت أصبحت فيه القدرة الحاسوبية والبنية التحتية من أكبر بنود التكلفة لدى شركات الذكاء الاصطناعي المتقدمة.
وتتوقع أنثروبيك الالتزام بإنفاق 518 مليار دولار على خدمات الحوسبة السحابية والقدرات الحاسوبية والبنية التحتية خلال السنوات المقبلة، في واحدة من أضخم خطط الإنفاق المرتبطة بتوسعة قدرات الذكاء الاصطناعي.
وبالتوازي مع ارتفاع الإيرادات، اتسعت الخسارة التشغيلية للشركة إلى 8.06 مليار دولار خلال 2025، مقابل 2.98 مليار دولار في 2024، بينما بلغت السيولة النقدية وما يعادلها والاستثمارات قصيرة الأجل 20.28 مليار دولار في 31 ديسمبر 2025.
تقييم يتجاوز تريليوني دولار
يضع الطرح المرتقب أنثروبيك أمام مستهدف تقييم يتجاوز تريليوني دولار، بما يزيد على ضعف التقييم البالغ نحو 965 مليار دولار الذي وصلت إليه الشركة في مايو 2026، وفق بيانات رويترز.
ويعكس هذا المستهدف الرهان على استمرار النمو السريع في الطلب على خدمات الذكاء الاصطناعي، لكنه يأتي في الوقت نفسه مع مجموعة من المخاطر التي أقرت بها الشركة في نشرة الطرح، من بينها الاعتماد على عدد محدود من العملاء.
وأوضحت أنثروبيك أن نحو ربع إيراداتها خلال العام الماضي جاء من عميلين، بينما لا يرتبط عدد من كبار العملاء بعقود طويلة الأجل، بما يتيح لهم خفض إنفاقهم أو وقفه، وهو ما قد يؤثر في الإيرادات المستقبلية.
منافسة مباشرة مع عمالقة الذكاء الاصطناعي
يضع الطرح المرتقب أنثروبيك في منافسة مباشرة على التمويل والعملاء والمواهب مع شركات كبرى في مجال الذكاء الاصطناعي، وفي مقدمتها أوبن إيه آي وجوجل وميتا وإكس إيه آي.
وتأتي هذه الخطوة بعد توسع أنثروبيك في اتفاقات البنية التحتية الحاسوبية، ومن بينها اتفاق متعدد السنوات مع Akamai بقيمة 11.6 مليار دولار، مع إمكانية توسع الالتزام إلى نحو 20 مليار دولار.
ويبرز حجم هذه الاتفاقات مدى ارتباط نمو شركات الذكاء الاصطناعي بإنفاق ضخم على الحوسبة ومراكز البيانات والخدمات السحابية، بما يجعل تأمين القدرة الحاسوبية عنصرًا أساسيًا في المنافسة بين مطوري النماذج المتقدمة.
اختبار جديد لأسواق المال
يأتي الطرح المحتمل لأنثروبيك وسط نقاش متزايد حول التقييمات المرتفعة لشركات الذكاء الاصطناعي والرقائق، وفي ظل تساؤلات بشأن قدرة الإيرادات المستقبلية على مواكبة الاستثمارات الهائلة المطلوبة لتطوير وتشغيل نماذج أكثر تقدمًا.
كما أقرت الشركة في نشرة الطرح بمخاطر مرتبطة بالنماذج الأكثر استقلالية، بما في ذلك إمكانية استخدامها في سلوكيات ضارة ضمن اختبارات خاضعة للرقابة، وهو ما يضيف بُعدًا آخر إلى المخاطر التجارية والتكنولوجية المحيطة بالتوسع في الذكاء الاصطناعي.
وبذلك، لا يمثل الطرح المرتقب مجرد عملية إدراج لشركة تكنولوجيا جديدة، بل يضع أمام المستثمرين معادلة مالية ضخمة تجمع بين نمو سريع في الإيرادات، وخسائر استثنائية، والتزامات مستقبلية هائلة للإنفاق على الحوسبة والبنية التحتية، في وقت تسعى فيه أنثروبيك إلى تحويل ريادة الذكاء الاصطناعي إلى قيمة سوقية تتجاوز تريليوني دولار.
